铂形容那个生肖(钻石的五行属性)

在去年的贵金属分析中，我一般会附带分析钯金与铂金的，国内的期货市场没有钯金与铂金交易，铂钯一族投资都是通过外盘经纪商开户进入国际市场进行交易的，或通过国内大行进行交易，而去年美原油期货的负值事件令国内的银行提高了风险认识，一些银行暂停了钯铂交易新开户，我也暂停了钯铂分析。

铂金和钯金流动性较低，波动性较高，从防范风险、保护投资者权益角度出发，去年7月下旬之后，各大银行先后暂停了记账式铂金和记账式钯金的新开盘交易，但原有的持仓客户的平盘交易不受影响。今年以来，钯铂走势强势，不少投资者又来问我铂金的投资问题，就此我浅谈一下个人对钯铂基本面的看法。

在去年关于铂金的分析文章中，我分析认为铂金的历史估值偏低，具备一定的投资者价值，而后来的市场走势证明了我的这一判断，铂金后期出现了较大的涨幅。

一、技术走势分析

纽约商品交易所铂金主连月线图

纽约商品交易所钯金主连月线图

从上面的铂金与钯金的主力连续合约的月线图可以看出，铂金与钯金的走势今年明显强于金银，铂金已经彻底扭转了长期下跌大趋势，逐渐步入长期上升通道，而钯金则再试历史高点。

就技术趋势而言，铂金有周线级别的调整要求，近期应注意铂金可能出现的震荡整理过程，但铂金的长期趋势是上行趋势，月轨道线在长期大形态上已经彻底扭转并向上发散，这支撑了铂金的上行大趋势。

钯金则再试历史新高，且存在突破历史高点的可能性，钯金的月线已严重超买，表明钯金的投机性过强，投资风险较高，不排除大幅震荡过程，已不大适合于散户投资。

二、钯铂的上涨主因是供小于求

产量下滑与工业需求上升，令钯铂的供求关系紧张。新能源革命以及新能源汽车带来了钯铂工业消费的显著增长，强劲的工业需求令钯铂总体上供小于求，钯铂价格表现强势。

1、钯金的基本面

日前俄罗斯矿业巨头和全球最大的钯金生产商Nornickel表示，其镍、铜、铂和钯的产量可能比预期低15%-20％。受担忧供应紧张影响，国际现货钯金价格再度上涨。

钯金市场严重的供应赤字，推动了国际期现货价格大幅上涨。中美欧汽车销量数据的增长预计会进一步扩大钯金供应赤字，即便钯金的投资风险在扩张，且存在月线级别的调整要求，但预计钯金将会长期维持高位震荡，除非全球经济再出问题，影响汽车销量。

2、铂金的基本面

3月10日，世界铂金投资协会（WPIC）发布了2020年第四季度《铂金季刊》，预测2021年铂金市场将出现连续第三年短缺。

受中国重型车辆市场的推动，预测2021年汽车行业的铂金需求将增加25%；铂金与氢能经济的关联继续吸引投资者兴趣，投资需求将保持强劲，而与黄金和钯金相比，铂金价值仍被严重低估；铂金2020年供应量下降17％，而需求量仅下降7％，短缺29吨，创历史新高。

世界铂金投资协会预测2021年铂金需求将增长3％，增加8吨至249吨，而供应量将增长17％，增加35吨至247吨，导致2021年的短缺达到2吨，这将是铂金市场连续第三年出现短缺。预测2021年的需求增长将主要由汽车、首饰和工业需求的强劲复苏所驱动，抵消了有所减少但仍非常强劲的投资需求。

从世界铂金协会的预测数据可以看出，今年的铂金供需关系基本平衡，一个紧平衡的局面，供略小于求。铂金投资者今年要重点关注一下全球的汽车销量数据，尤其是中美欧的销量数据。

由于铂金的长期下跌趋势被彻底扭转，且市场供求关系紧平衡，这增强了铂金价格的上涨预期，会刺激铂金的投资需求。在国际货币烂溢、风险资产泡沫化以及金银上涨受华尔街保美元牵制等情况下，铂金因估值偏低会吸引一部分国际资本的青睐。

世界铂金协会的预测数据认为，2021年铂金的投资数据虽然处在历史高位，但比2020年会明显下降，预计铂金条需求将下降15％，减少3吨。整体而言，全球ETF投资净持仓量预计将增加8吨，较2020年低50％左右。

不过对世界铂金协会的这个数据我是有些异议的，我的分析认为全球铂金投资与2020年相比将会维持一个基本平衡的局面，这是因为钯金价格已经是铂金价格的2倍多，钯铂比价关系不断拉大，工业成本控制决定了铂钯工业替换是一个必然的过程，市场将会加速铂金在汽车催化剂中取代钯金的使用，我判断铂金的国际投资者会重视这一趋势，会继续投资铂金，与2020年的投资需求相比，今年不会有明显的下降。

三、综合评述

钯铂今年的强势是产能周期、新能源革命周期、经济周期、汽车销售周期与投资周期的重叠交汇而成的，也是国际货币过度超发与过度投机所促成的，对于普通投资者而言在投资贵金属过程之中不能去追风，而是要尊重经济大周期、市场供求关系与估值，否则投资就会失去节奏与效率。

在贵金属方面，我与去年的基本观点是相同的，我长期主要看多白银与铂的投资，主要原因就是比价低、长期工业需求增长明显。鉴于全球经济周期并不稳定，因国际货币超发所带来的资产泡沫问题较为严重，预计全球经济还有波折过程，所以投资白银与铂金要做长期打算，逢低逐渐建仓， 以构建合理的建仓成本。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于头条号馨月说财经）